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서울 중구 하나은행 위변조대응센터 직원이 달러와 원화 지폐를 살펴보고 있다./ 뉴스1 
한국은행이 최근 광의통화(M2) 증가율 상승이 시중에 과도한 유동성이 풀린 것으로 해석되며 서울 집값 상승과 고환율의 핵심 원인으로 지목되는 데 대해 “최근 유동성 증가 속도는 과거 금리 인하기 평균 수준”이라고 해명에 나섰다.
최근 고환율은 시중에 과도하게 풀린 원화 때문이 아니라,머스트 잇 토토슬롯보증사상 최대 규모로 늘어난 서학개미(해외 주식 투자자) 투자와 달러를 원화로 환전하지 않고 쥐고 있는 기업 등 수급 요인이 더 크다는 것이다.
M2는 현금,요구불예금,수시입출금식 저축성 예금 등 협의통화(M1)에 머니마켓펀드(MMF),2년 미만 정기예적금,수익증권,양도성예금증서(CD),환매조건부채권(RP),머스트 잇 토토슬롯보증2년 미만 금융채,2년 미만 금전 신탁 등 곧바로 현금화할 수 있는 단기금융상품이 포함된 넓은 의미의 통화 지표다.
이날 한은 금융시장국 박성진 시장총괄팀장과 통화정책국 이화연 정책분석팀장이 한은 블로그에 작성한‘최근 유동성 상황에 대한 이해’에 따르면,머스트 잇 토토슬롯보증이번 금리 인하기 누적 M2 증가율은 8.5%이다.
한은은 글로벌 금융위기 이후 3차례 금리 인하기와 비교했을 때 이번 증가율이 2012년(5.9%)보다는 큰 편이나 2014년(10.5%)과 자산시장 성장세를 고려할 때 과도한 수준으로 보기는 어렵다고 밝혔다.
한은은 또 “최근 M2 증가에는 통화지표 구성 변화 같은 기술적 요인도 컸다”고 했다.M2 범위 밖에 있던 자금들이 M2 상품인 ETF 등 수익증권으로 대폭 유입되면서 M2 증가의 주요 요인이 되고 있다는 것이다.
한은은 “지난 5월 이후 주가가 상승하는 상황에서 개인들이 어떠한 통화 지표에도 포함되지 않는(비통화성 자산) 국내 주식을 큰 폭 순매도했다”며 “이 매도 자금 중 일부가 ETF 등 수익증권으로 유입되면서 M2 증가세를 가속화하는 요인이 된 것으로 추정된다”고 했다.
한은은 “우리나라 M2 증가율이 미국보다 2배 가까이 높다”는 주장도 반박했다.실제로 지난 9월 기준 전년 동기 대비 우리나라 M2 증가율(8.5%)은 미국(4.5%)보다 상당 폭 높다.
그러나 미국의 경우 코로나 팬데믹 직후 양적 완화(QE)와 제로금리정책 등으로 통화량이 급증하고 물가 상승률이 크게 치솟아 2022년 3월부터 전례 없이 급격한 정책 금리 인상(5.25%포인트 증가)과 양적 긴축(QT)으로 대응했다는 것이다.미국 M2는 2022년 12월부터 2024년 2월까지 15개월간 이례적으로 감소했고 아직도 이런 영향이 이어지고 있다는 설명이다.
한은은 코로나 팬데믹 직전부터로 시계를 넓히면 한국과 미국의 M2 누적 증가율이 각각 49.8%,43.7%로 크게 차이 나지 않는다고 밝혔다.
또 미국을 비롯한 주요국에서는 수익증권을 M2에 포함시키지 않기 때문에 M2 증가율만으로 우리나라 유동성 상황을 해석하기엔 무리라는 설명이다.이에 한은은 내년 1월 공개되는 지난 11월 통화량 통계부터 M2에서 상장지수펀드(ETF) 등을 제외한 별도 통계를 발표하기로 했다.
한은은 “환율의 경우 유동성보다는 거주자의 해외 증권 투자 확대,머스트 잇 토토슬롯보증수출 기업의 외화 보유 성향 강화 등 외환 수급 요인이 더 크게 작용하고 있다고 판단된다”며 “최근 미국 소비자물가 상승률이 3% 수준으로 높아지며 우리나라와 격차가 오히려 확대된 점 등을 고려할 때 최근의 환율 상승에 물가 및 유동성 경로가 유의한 영향을 주고 있지는 않다”고 했다.
한은은 서울 집값 상승도 유동성 증가로만 설명하기 어렵다고 했다.한은은 블로그 글에서 “늘어난 유동성이 주택 시장으로 유입되면서 가격 상승압력으로 작용할 수도 있지만,반대로 주택 가격 상승기에는 주택 구입을 위한 대출 수요가 늘어나면서 유동성이 확대될 수도 있다”며 “통화량과 집값의 장기적 흐름을 보면 뚜렷한 선후 관계가 있다기보다는 대체로 동행하는 움직임을 보인다”고 했다.
한편 이날 앞서 한은이 발표한 지난 10월 통계에 따르면 M2는 전달보다 0.9% 증가한 4471조6000억원으로 7개월 연속 증가했다.금융 상품별로는 수익증권이 31조5000억원,2년 미만 정기예적금이 9조4000억원 증가했다.
10월 M2는 전년 동월 대비 8.7% 증가했다.한은은 ETF를 포함한 수익증권 기여도가 3.3%포인트로 현재 M2 증가율에 37.5%를 기여했다고 밝혔다.
