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-투자 패러다임 혁신가,박현주 미래에셋 회장이 말하는‘AI 시대 투자 전략’ 박현주 미래에셋 회장은 "스페이스X 초기 투자로 미래에셋 고객들이 1조5000억~2조원 가량 수익을 낼 것 같다"면서 "앞으로 디지털 자산 거래 플랫폼을 만들어 국가 경제 발전,고객의 부 증진에 기여하고 싶다"고 말했다./미래에셋 제공 
‘코스피 5000′이 곧 현실이 될 수 있는 상황이다.한국 증시 고점론,거품론도 나오지만,나만 뒤처질까 불안해하며 뒤늦게 증시로 뛰어드는 포모(FOMO) 현상이 심해지고 있다.29년 전‘저축에서 투자로’를 외치며 투자의 패러다임 전환을 이끌었던 박현주 미래에셋그룹 회장은 현재 상황을 어떻게 보고 있을까.그가 이끈 일론 머스크의 스페이스X 투자가‘15배 수익’전망을 낳으면서 박 회장의 남다른 투자 선구안이 새삼 화제가 되고 있다.작년 말 국민성장펀드 민간위원장을 맡은 박 회장은 지금 어디를 눈여겨보고 있을까.
-경기는 안 좋은데 주가는 왜 이렇게 오르나.
“AI가 이끌어가는 시장이다.지금은 전체 지수가 아니라 잘나가는 섹터를 봐야 하는 시장이다.한국,미국,중국 다 마찬가지다.몇 년 전부터 섹터별 차별화가 심화할 것으로 보고 섹터 ETF에 집중해야겠다고 판단해 2018년 섹터 ETF가 특화된 자산운용사 글로벌X를 인수했다.”
-역대급 급등장을 예상했나
“기본적으로 투자 시장이 성장하고 있다.성장 가치를 보고 투자하는 시장이다.미국,중국 등 성장 혁신 기업을 주목해야 한다.지수는 올라도 하락 종목도 많다.글로벌 경쟁력의 관점에서 미래를 보고 투자해야 한다.”
-AI 혁명에 우리는 어떻게 대응해야 하나.
“AI 혁명은 마차에서 자동차로 바뀔 때 속도와는 차원이 다른 속도로 진행되고 있다.경제,사회,정책 전반의 사고 전환이 시급하다.한국은 산업 구조 전반이 발달한 몇 안 되는 나라 중 하나다.축적된 기술과 데이터를 활용해 AI 애플리케이션과 피지컬 AI 등에 선택과 집중을 통해 과감히 투자해서 성장시켜야 한다.”
-더 구체적으로 설명하면.
“삼성이 전 세계 1등 스마트폰을 만든 것처럼,반도체 팹리스,시스템 반도체,로보틱스 등 우리가 잘할 수 있는 분야에 미래를 보고 적극적으로 투자해야 세계적인 회사를 만들 수 있다.미국이 휴머노이드,중국이 로보틱스에 엄청난 투자를 하듯이 피지컬 AI는 국가와 기업이 과감히 투자해야 한다.미래에셋도 적극 투자할 계획이다.향후 엔지니어링 인재가 점점 더 중요해질 것이다.미래에셋은 공과대학 출신 인재를 파격적으로 선발하고 우대할 것이다.”
-지금 반도체 섹터에 투자하면 늦나.
“삼성전자,하이닉스는 여전히 유망하고,중국 반도체도 성장 가능성이 크다.미국,한국,중국 반도체 ETF에 투자하는 게 좋을 것 같다.우주산업도 각광받을 것이다.”
-글로벌X 인수는 성공적인가.
“JP모건이랑 인수 경쟁이 붙었는데,내가 급히 날아가서 창업자를 만나 경쟁자 가격 2배를 주겠다고 제안해서 인수에 성공했다.투자 섹터별 ETF 투자가 대세가 될 것으로 봤기 때문에 글로벌X 인수가 꼭 필요했다.인수 이후 운용자산이 10배 이상 불어날 정도로 효자 자회사가 됐다.”
-스페이스X 투자 대박이 화제가 되고 있다.어떻게 투자 결정을 했나.
“투자를 결정할 때 창업자를 중시한다.일론 머스크가 테슬라를 통해 지상의 인프라를 구축하고 있는데,성인 커뮤니티슬롯보증스페이스X는 우주에 인프라를 구축하고 있다.경쟁자도 별로 없는 유니크한 혁신 기업이다.인프라 투자는 거기서 끝나는 게 아니라 수익원을 끊임없이 창출하는 바탕이 된다.자율주행에도,도심항공택시(UAM)에도 우주 통신망이 필요하다.”
-일론 머스크의 인공지능 사업체 xAI에도 투자했다는데.
“머스크의 비즈니스엔 세 가지 큰 축이 있다.지상과 우주에 하드웨어 인프라를 구축하는 사업이 각각 있고,성인 커뮤니티슬롯보증하드웨어 구동을 뒷받침할 소프트웨어가 필요하다.xAI가 소프트웨어 담당 기업이다.그의 사업은 세 축을 중심으로 계속 진화할 것이란 확신이 들었다.스페이스X와 xAI 투자에서 미래에셋 고객들이 1조5000억~2조원 정도 이익을 낼 것 같다.미래에셋은 새 사업을 시작할 때 항상 고객이 최우선이다.당시 주위에서 내 돈도 투자하라는 조언이 있었지만,기회를 고객들에게 양보했다.”
-거래소 사업체를 인수한다는데,왜 인수하려 하나.
“미국 로빈후드(주식·암호화폐를 수수료 없이 거래하는 혁신적 투자 플랫폼)가 유럽에서 S&P500을 토큰화해 24시간 개장 체제로 전환하려고 한다.디지털 자산 거래소를 인수하려는 것은‘토큰화’비즈니스를 하고 싶기 때문이다.단순히 암호화폐 거래를 넘어,투자자에게 안정적이고 지속 가능한 투자 모델을 제시하기 위해 디지털 자산 거래소를 인수하려 한다.”
-토큰 비즈니스가 뭔가.
“앞으로 실물 자산(RWA·Real World Asset) 토큰화가 투자 업계의 새 키워드가 될 거다.증권 시장이 어마어마하게 변할 거다.예를 들면,우리나라에서 벤처 투자가 어려운 게 7년 이상 발이 묶이고 출구 전략이 어렵기 때문이다.벤처 투자금을 토큰화해 거래를 활성화하면 창업 투자가 활성화되고 유동성이 활성화돼 경제의 성장 모멘텀이 될 수 있다.RWA 플랫폼을 만들고 싶어 디지털 자산 거래소 인수를 검토하는 것이다.디지털 자산 거래와 실물 자산(RWA) 토큰화를 결합해,투자자가 장기적으로 부를 증식할 수 있는 구조를 만들고 싶다.이것을 통해 국가 경제 발전에 기여하고 싶다.앞으로 1200조원 규모의 고객 자산을 온체인화해,24시간,어떤 블록체인 위에서도 안전하게 거래·운용할 수 있는 투자 생태계를 구축할 계획이다.”
-비트코인 자체는 어떻게 보나.
“하나의 자산으로 자리를 잡았지만 가격 변동성은 클 것이다.앞으로 진화된 금융 기업,구글 등이 (비트코인을 대체할) 새로운 모델을 제시할 가능성도 있다.”
-고환율이 계속 문제가 되고 있다.
“산업 경쟁력 저하,과도한 부채와 부채 증가 속도,중국의 기술 굴기,성인 커뮤니티슬롯보증미국에 대한 과도한 투자 등이 복합적으로 작용하고 있다.현 정부의 실책 탓이라고 보긴 어렵다.반도체 외에 거의 모든 분야 산업 경쟁력이 약해지고 있어 투자자들이 원화보다는 달러 투자를 하고 싶어 한다.달러를 풀어 막을 수 없고,산업 구조조정을 통해 고도화하는 방법밖에 없다.남해안 벨트를 개발하여 관광,의료,교육,AI 인프라를 구축하고,새 국가 성장 동력으로 삼는 것도 검토할 만하다.”
-기업,산업의 경쟁력을 더 키우려면.
“지금 한국은‘기업 경쟁력=국가 미래’가 훨씬 직접적으로 연결되는 구간에 들어와 있다.현행 규제,세제 구조가 그 연결 고리를 상당 부분 훼손하고 있다.한국 기업들은 역사적으로 부채 의존도가 높았다가 외환 위기 이후‘저레버리지,현금 비축’기조로 급격히 회귀하면서 내부 캐시플로우(보유 현금)에 과도하게 의존하는 투자 구조를 갖게 됐다.대기업들이 몇 개 주요 산업으로 전문화하고,대규모 자본 조달을 통해 과감한 투자에 나서야 한다.지금처럼 똑같이 이런저런 사업을 다하는 선단식 경영으로는 미국,중국 기업들과 경쟁에서 이길 수 없다.그룹 간에 소통과 양보가 필요한데‘지주회사 체제’가 걸림돌이 되고 있다.”
-지주회사 체제가 왜 문제인가.
“기업이 합종연횡 과정을 거쳐 합병을 하면 일부 지분만 보유하게 되는데,현행 지주회사 체제에선 지주사가 자회사 지분을 50% 이상 원천적으로 막는 꼴이다.대기업 지배 구조를 지주회사 체제로 만들어 놓으니까 인수·합병도 안 되고,자본 조달도 어렵다.”
-자본 조달은 왜 어렵나.
“글로벌 빅테크 기업들은 자본시장에서 수십~수백조씩 새 투자금을 조달하는데,한국 대기업들은 지주사 규제 탓에 자본 조달이 어렵다.지주회사 체제로 인해 AI 혁명 등 신사업에 투자하기가 어렵다.증자를 부정적으로 보고 배당을 우선시하면 투자가 위축돼 장기 성장에 걸림돌이 된다.기업의 성장이 지속 가능하려면 혁신적이고 장기적인 투자가 필요하다.일론 머스크가 테슬라,스페이스X,xAI 등에 투자할 수 있었던 것은 지주회사가 아니었기 때문이다.”
-그렇다면 지배 구조 대안은.
“우리나라에선 창업자가 CEO가 되고,CEO가 이사회 멤버가 돼야 책임 경영이라고 하는데,고정관념이고 낡은 생각이다.빌 게이츠,제프 베이조스는 CEO도 아니고,일론 머스크는 이사회 멤버도 아니지만,기업의 전략적 의사 결정을 잘하고 있다.지배 구조가 어떤 형태이든 기업을 투명하게 경영하면 된다.앞서 말한 빅테크,대형 금융회사의 지배 구조가 그렇다.CEO가 이사회에 참가해 영향력을 행사하는 건 맞지 않다.이사회는 CEO를 견제하는 역할을 해야 한다.나는 CEO도,이사회 멤버도 아니지만,글로벌 투자 전략가 역할을 하고 있다.오로지 투자와 전략을 고민하는 데 모든 시간을 다 쓴다.우리나라 기업들은 투자와 전략을 강화해야 한다.투자의 야성이 없으면 5년 후 기업 경쟁력이 약해진다.나는 3단 지배 구조(대주주,이사회,CEO가 역할을 분담하고 서로 견제하는 구조)가 지금 시대에 더 맞다고 본다.”
-자식에게 경영권 안 물려주겠다고 했는데,최근 아들을 증권사에 입사시킨 이유는.
“3단 지배 구조에서 사외이사로서 투자와 전략을 담당하는 역할은 맡길 수 있지 않을까 생각한다.경영은 전문 경영인에게 맡기고,누구든 능력이 된다면 미래에셋 회장이 될 수 있어야 한다는 생각엔 변함이 없다.향후 재단법이 바뀌어 재단이 납부해야 할 증여세와 의결권 문제 등이 해결된다면 보유 주식 대부분을 미래에셋 희망재단 등에 기부할 생각이다.”
-평소 분산 투자를 강조해왔다.정답은 뭔가.
“미국과 중국이 세계 GDP의 45%를 차지하고 있다.지금은 미국이 잘나가지만 중국을 투자 대상에서 빼선 안 된다.한국 기업들이 중국에서 철수한 건 아쉬운 대목이다.싼 인건비를 찾아서 동남아로 공장을 이전했지만,별 재미를 못 봤다.그사이 중국은 로봇으로 인력을 대체하고,산업별 클러스터 조성으로 생산성을 대폭 높였다.중국 공장을 그대로 두고 중국 기업들처럼 효율을 높였으면 동남아 이전보다 더 성공했을 수도 있다.중국의 기술 굴기는 무서울 정도다.인도의 성장세도 놀랍다.세계 증시 시총 10%(현재 3~4%) 선까지 올라갈 것으로 보인다.2차 세계대전 이후 미국 중심의 경제가 중국 기술 굴기 성공으로 미국,중국 (글로벌 GDP 비율,27%,17%) 양극 체제로 전환됐다.이후엔 인도 등이 부상하는 3각 구도가 형성될 것으로 보인다.한국만큼 발달한 제조업을 갖춘 나라도 드물다.분산 투자 관점에서 보면 한국,미국,중국,인도를 4분의 1씩 가져가는 게 좋다고 본다.”
-주주 환원 확대 요구는 어떻게 보나.
“배당을 많이 하라고 압박하는 게 능사가 아니다.지금 한국 기업들은 돈이 많이 필요한 상황이다.구조조정에도 돈이 필요하고 성장하기 위해서도 돈이 필요하다.대기업들이 중복 상장 논란 때문에 자본시장에서 신규 자금 조달을 제대로 못 하고 있다.주주 환원 캐시 플로우가 약한 상황에서 배당 압력,노조 요구가 강해 한국 기업에 어려운 부분이 있다.국민성장펀드가 구원투수 역할을 할 수 있겠지만,자본시장 기능을 빨리 정상화해야 한다.”
-자본시장 정상화가 왜 필요한가.
“자본시장의 의미는 투자자가 장기 투자를 했을 때,기업이 계속 성장해 주가도 오르고 배당도 많이 받는 것이다.그런데 지금 한국에선 기업이 증자를 하면 나쁜 회사가 돼버린다.세계는 지금 경제 전쟁을 벌이고 있다.한국이 지속 가능한 나라가 되려면 경제가 계속 성장해야 하고,그러려면 혁신적인 투자를 계속해야 한다.자본 조달이 잘되는 구조를 빨리 만들어야 한다.”
-부동산 시장은 어떻게 될 것 같나.
“사회 불평등,양극화의 주요인 중 하나가 부동산 정책의 실패이다.한국 부동산은 지금이 피크라고 본다.미래에셋은 부동산을 팔고 있다.옛 대우증권 본사 건물(미래에셋 여의도 사옥)도 팔았고,2조원짜리 판교 테크원타워 빌딩도 팔았다.요즘 아파트 값이 오르는 건 지난 10년간 공급을 제대로 안 했기 때문이다.정부가 나서서 임대 아파트를 대량 공급해야 한다.그게 낮은 출생률 해법이기도 하다.땅이 없다는데 서울 종로 2가부터 쭉 가면 전부 2~3층 건물뿐이다.개발 안 하고 땅만 갖고 있는 사람에게 개발 촉진을 강제할 수 있는 방안(예를 들면 개발 촉진세 부과)도 필요하다.서울은 산이 많고 한강변도 있다.녹지를 잘 활용하면 임대 아파트를 대량 공급할 수 있다.서울 근교 골프장에도 20평짜리 장기 임대 아파트를 지어 공급할 수 있다.”
-금 투자는 계속 유망한가.
“지난해 처음으로 세계 각국 중앙은행들의 금 투자액이 달러 투자액을 넘어섰다.달러가 불안하니까 금을 사고 있는 거다.미국이 달러 지위를 지키려고 스테이블 코인 시장을 키우고 있는데,달러 스테이블 코인은 성공 가능성이 커 보인다.금속·광물·에너지 시장도 유망해 보인다.”
-최근 5년간 잘한 일을 꼽자면.
“1조5000억원을 비상장 자산으로 투자를 확대한 점,미래에셋 경영진의 세대교체 성공,인도 증권사 인수,호주 자산운용사 인수 등을 꼽고 싶다.주가가 이 점을 인정해 주고 있는 것 같다.미래에셋은 기존의 아시아 금융 모델을 벗어나 혁신적인 투자 회사로 도약하겠다.금융을 통해 사회에 기여하겠다.”
-어떨 때 행복감을 느끼나.
“고객의 부가 증가할 때,구재상 회장(미래에셋 창업 공신) 등 미래에셋 후배들이 나가서 성공했다는 말을 들을 때 기분이 좋다.”
-다음 투자처로 눈여겨보는 것은.
“기존 투자금 회수로 향후 4년 내에 10~14조원 정도의 투자금이 마련될 것 같아 새 투자처를 계속 물색하고 있다.세계 각지에서 수많은 투자 제안을 받고 있다.봐야 할 자료가 너무 많아 눈에 다래끼가 날 정도다.하지만 대부분 가격이 너무 비싸 커트하고 있다.”
-재단 2곳을 운영 중인데.
“재단을 하나 더 만들지 생각 중이다.핵심 산업인 IT나 바이오 전공 학생을 위한 장학재단,세계 유수 대학교수를 고액 연봉을 주고 모셔 오는 걸 지원하는 재단을 만들까 여러 가지 구상을 하고 있다.교육 시스템에 대한 전면 개혁이 필요하다.창의적 인물을 만들 수 있는 시스템,부모들이 자식들에게 사색의 공간을 주는 문화,공대 출신이 우대받는 사회를 만들어야 한다.미래에셋은 우수한 공대 출신 신입 직원에게 연봉 1억원,해외 파견 등 파격적인 지원을 하는 방안을 마련하려고 한다.”
-평소 스트레스는 어떻게 푸나.
“골프 칠 때 (카트를 타지 않고) 항상 걷는다.발라드,재즈,랩,트로트 등 장르를 불문하고 음악을 하루 2시간씩 듣는다.책이나 자료를 읽고 자연의 변화를 보면서 세상의 변화를 체감하고 항상 겸손해지려고 노력한다.”
-창업을 생각하는 청년에게 조언하자면.
“꿈을 크게 가지고 독창적이고 글로벌 시장을 겨냥한 아이템을 찾기 바란다.시스템 반도체 등 AI 인프라,로보틱스 등 AI 애플리케이션 모델 창업 기회가 많이 있을 것 같다.물론 바이오나 뷰티테크도 우리가 잘할 수 있는 영역으로 본다.도전하지 않으면 성취도 없다.창업은 냉혹한 현실이다.창업자는 하루 12시간 이상 일에 집중해야 한다.나는 초기에 잠자는 시간,운동하는 시간을 빼고는 오로지 일에 집중했다.외부 활동,취미 활동을 끊고 본업에 집중해야만 글로벌 경쟁에서 살아남을 수 있다.”
◆박현주는 어떤 인물?
1958년 광주에서 태어나 광주제일고,고려대 경영학과를 졸업했다.월급쟁이 증권맨으로 일하다 1997년 미래에셋자산운용을 창업했다.창업 후 30년도 안 돼 고객 자산 1000조원이 넘는 미래에셋금융그룹으로 키웠다.현재‘GSO(Global Strategy Officer·글로벌 전략가)’라는 직함으로 그룹의 투자와 전략을 지휘하고 있다.
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성인 커뮤니티슬롯보증,한편, 유럽연합도 빅테크 기업의 시장지배를 막기 위한 디지털시장법 시행에 따라 조만간 애플과 구글의 모회사 알파벳에 대한 조사 계획을 발표할 것으로 알려졌습니다.