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◆여권 “코스닥도 3000은 가야”=코스닥 상승 전망의 대표적인 근거는 정책이다.이재명 대통령은 당선 직후부터 대선 공약이었던‘코스피 5000’을 달성하기 위해 집중했다.정부 지출은 늘리되,풀린 돈이 부동산으로 흘러가는 것을 막고(대출 규제),돈의 물꼬가 증시로 향하도록(상법 개정 등) 했다.그 결과 코스피는 올해 1월 2일부터 이달 26일까지 약 72% 상승했다.

반면에 같은 기간 코스닥 지수의 수익률은 34% 수준에 그쳤다.이 차이는 역대 최대 수준으로,2000년‘정보기술(IT) 거품 붕괴’때보다도 크다.성현정 NH투자증권 프리미어블루 PB강북2센터장은 “올해 코스피에 집중된 훈풍이 내년에는 코스닥으로 확산할 것이라는 기대가 크다”고 밝혔다.

여기에 정부는 지난 19일 코스닥 시장 활성화 방안을 발표했다.상장·폐지 구조를 전면 재설계하겠다는 게 핵심이다.성장성이 큰 기업만 골라 시장에 진입하도록 하고 부실기업을 신속하게 솎아내겠다는 방침이다.또한 연기금 등 기관투자가가 참여를 확대할 수 있도록 유도하겠다는 입장이다.24일엔 해외주식을 매각하고 국내로 돌아오는 투자자에게 한시적으로 양도소득세 비과세 혜택을 주는‘국내시장 복귀계좌(RIA)’도입 계획도 발표했다.

여권의 눈높이는 이미 천스닥을 넘어‘코스닥 3000’을 겨냥하고 있다.김태년 더불어민주당 의원은 지난 9일 당내 경제정책 연구 모임 자리에서 “코스닥 지수가 1000 아래에 머물고 있는데,3000은 가야 하지 않겠나”라고 말했다.

이렇게 자신하는 데는 이유가 있다.문재인 정부에서 부양 정책에 따라 코스닥이 몇 달간 급등한 전례가 있기 때문이다.2017년 11월 2일 코스닥 활성화 방안 발표가 예고된 이후 2개월가량 만인 2018년 1월 30일까지 코스닥 지수가 약 33% 올랐다.김두언 하나증권 연구원은 “이번에는 더 강력한 부양책이 펼쳐지는 만큼 코스닥 지수가 짧아도 내년 1월까지 상승할 가능성이 크다”고 말했다.

내년 6월 1일 예정된 지방선거도 코스닥 상승을 전망하는 이유로 꼽힌다.익명을 요구한 금융권 관계자는 “여권이 선거 승리를 위해서라도 개인투자자가 몰린 코스닥 부양책에 힘을 실을 수밖에 없을 것”이라고 내다봤다.

◆중장기적으로 상승할지는 미지수=이와 함께 코스닥 지수가 매년 1월에 오를 확률이 높다는‘1월 효과’도 기대된다.대신증권에 따르면 2000년부터 2022년까지 코스닥의 1월 평균 수익률은 2.68%로,코스피(0.49%)를 웃돌았다.올해도 1월 한 달간 코스닥이 약 6% 상승하면서 코스피 수익률(5%가량)을 앞질렀다.

홍춘욱 프리즘투자자문 대표는 “금융소득 종합과세를 피하려는 투자자들이 연말 배당 시즌 전 주식을 매도했다가 배당락 이후인 연초에 다시 사들이는 경향이 1월 효과로 이어진다”고 풀이했다.또한 주식 양도소득세를 부과하는 기준인 대주주 지정(한 종목당 보유 주식 평가액 50억원 이상 등)을 피하기 위해 연말에 지분을 줄였던 투자자들이 새해에 재매수에 나서는 경향 역시 1월 효과를 강화한다는 분석이다.

다만,코스닥이 단기를 넘어 중장기적으로 상승세를 이어갈지는 미지수다.시가총액 1위인 알테오젠이 이르면 내년 2월 이후 코스피로 이전 상장을 완료할 예정이기 때문이다.일단 알테오젠‘이사’소식은 단기적으로는 코스닥에 호재일 수 있다‘이전 상장을 마치면 코스피 지수를 추종하는 대규모 자금이 유입될 것’이라는 기대감이 커지면서 미리 알테오젠 주가가 오르고 코스닥 지수 전체를 견인할 수 있다는 이야기다.과거 셀트리온이 2018년 코스피로 이전 상장하기 직전인 약 6개월 동안 주가가 160% 넘게 오르면서 코스닥 시장 전체에 훈풍이 퍼졌다.

반대로 알테오젠이 이전 상장을 완료한 뒤에는 코스닥 지수 상승에 걸림돌이 될 수 있다.대장주가 이탈하면 지수 전체의 상승 동력이 떨어질 수밖에 없기 때문이다.자본시장연구원이 1998년 7월부터 2018년 5월까지 코스닥에서 코스피로 이전 상장 완료한 48개 기업을 분석했더니 이들의 이전 상장이 없었을 경우,코스닥 지수는 23.4% 더 높았을 것이라는 결과가 나왔다.

코스닥에 투자하는 방법 중 가장 보수적인 방법은 패시브 상장지수펀드(ETF)를 활용하는 것이다.지수 수익률을 그대로 추종하면서 개별 종목의 변동성을 줄일 수 있다는 점이 장점이다.코스닥 전체 종목(26일 현재 1822개) 가운데 대표적인 150개 종목으로 구성된 코스닥150 지수 ETF가 대표적이다.순자산이 1000억원을 넘어 거래 편의성이 양호한 상품으로‘KODEX 코스닥150‘TIGER 코스닥150‘RISE 코스닥150’등이 꼽힌다.이들의 올해 수익률(12월 26일 기준)은 36% 안팎으로 코스닥 지수 수익률(34%)을 소폭 웃돌았다.

패시브 ETF보다 더 큰 변동성을 감내할 수 있다면,펀드매니저의 재량으로 운용하면서 기초 지수 대비 초과 수익을 노리는 액티브 ETF를 공략해 볼 수 있다.대표 상품은‘KoAct 바이오헬스케어액티브’와‘TIMEFOLIO K바이오액티브’다.두 상품 모두 코스닥을 중심으로 한 주요 바이오·헬스케어 종목 비중을 높게 가져가는 전략을 취한다.이들 상품의 올해 수익률(12월 26일 기준)은 모두 70%대로 코스닥 지수 상승률(34%)을 크게 웃돌았다.

액티브 ETF로도 성이 차지 않는 투자자는 코스닥 개별 종목에 투자하면 된다.태윤선 KB증권 연구원은 “시가총액 상위 종목 중심으로 관심을 두는 게 필요하다”고 조언했다.코스닥 대장주인 바이오 기업 알테오젠 뒤로 2차전지 양극재 업체인 에코프로비엠,토토고수에코프로 그룹의 지주사인 에코프로,바이오 기업 에이비엘바이오,휴머노이드 로봇 기업 레인보우로보틱스 등이 있다.

증권사 분석 보고서가 자주 나오는 종목 위주로 투자하는 게 좋다는 조언도 나온다.김인 BNK투자증권 연구원은 “애널리스트 사이에서 주가 상승 추진력이 크지 않아 보이는 종목은 아예 분석 대상에서 제외하려는 경향이 있기 때문”이라고 말했다.

이 기준에서 코스닥 시가총액 상위 5개 종목을 분석해보면,올 초부터 이달 26일까지 증권사가 발간한 분석 보고서 수가 가장 많은 기업은 에코프로비엠(112건)이다.이어 에이비엘바이오(56건),알테오젠(33건),레인보우로보틱스(5건),에코프로(0건) 순이다(에프엔가이드 집계 기준).

이 밖에 기업 내부 이벤트를 활용한 접근법도 거론된다.후대 승계 작업이 마무리돼 가는 종목을 눈여겨볼 필요가 있다는 조언이다.증권가에선 반도체·디스플레이 소재 기업 동진쎄미켐과 바이오 기업 휴온스 등을 수혜 종목으로 꼽는다.

홍성관 라이프자산운용 부사장은 “승계 과정에서는 세제 부담과 경영 불확실성 때문에 기업이 투자에 신중해지면서 주가가 정체되는 경우가 많다”며 “하지만 관련 리스크가 해소된 이후엔 주주환원 강화 기대감이 반영되면서 주가가 반등할 수 있다”고 말했다.




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