Menu
NO.1: Baccarat Site
NO.2: Baccarat mini game
NO.3: Evolution Baccarat demo
NO.4: Evolution Gaming API
NO.5: Evolution gaming live
NO.6: Fake baccarat game
NO.7: Free baccarat
NO.8: MGM baccarat
NO.9: Pp live casino
NO.10: Speed Baccarat
두산로보틱스 지분 활용 9477억 확보
인수 재원 갖췄지만 신용도 변수 남아
웨이퍼 확보로 반도체 밸류체인 완성 박정원 두산그룹 회장(오른쪽)이 지난 2022년 두산테스나 인수절차를 마무리하고 두 달 만인 그해 6월 경기도 서안성 사업장을 방문해 반도체 웨이퍼 테스트 과정을 살펴보고 있는 모습.ⓒ두산그룹[데일리안 = 백서원 기자] 두산이 자회사 두산로보틱스 지분을 활용해 약 9500억원을 조달하며 SK실트론 인수를 위한 자금 마련에 본격 착수했다.우선협상대상자로 선정된 이후 처음으로 나온 구체적인 재무 행보다.인수 추진이 실행 단계로 접어들면서 반도체 포트폴리오 재편 구상에도 속도가 붙었다.다만 대규모 거래에 따른 재무 영향과 신용도 변화 가능성 역시 함께 주목된다. 
25일 업계에 따르면 두산은 최근 SK실트론 인수 절차에 돌입하며 반도체 소재 중심의 사업 포트폴리오 재편을 추진하고 있다.웨이퍼를 확보해 반도체 밸류체인을 확장하려는 전략으로,이번 거래는 두산의 체질 개선을 가를 분기점이 될 전망이다.
두산은 지난 23일 이사회를 열고 보유 중인 두산로보틱스 주식 1170만주를 처분하기로 결정했다고 공시했다.처분 금액은 9477억원으로,두산 자기자본 대비 7.97%에 해당한다.처분 목적은‘인수·합병(M&A) 투자 재원 확보 및 재무구조 개선’으로 명시했다.
거래는 주가수익스와프(PRS) 방식으로 진행된다.PRS는 정산 시점에 증권사가 실제로 지분을 매각한 금액과 기준 가격의 차액을 상호 정산하는 구조다.계약 기간은 3년이며 합의에 따라 중도 정산도 가능하다.거래가 완료되면 두산의 두산로보틱스 지분율은 68.11%에서 50.06%로 낮아지지만 과반 지분을 유지해 최대주주 지위는 유지된다.두산은 추가적인 두산로보틱스 주식 매각 계획은 없다고 밝혔다.
시장에서는 이번 PRS 조달을 SK실트론 인수를 위한 실질적인‘실탄 확보’로 해석하고 있다.두산은 지난 17일 SK가 보유한 SK실트론 경영권 지분 70.6%를 인수하는 우선협상대상자로 선정됐다.업계에서는 SK실트론의 기업가치를 4조~5조원 수준으로 평가하고 있으며 지분 70% 기준 인수 규모는 3조5000억원 안팎으로 추산된다.
다만 SK실트론의 순차입금이 2조4611억원에 달하는 점을 감안하면 두산이 추가로 마련해야 할 실질 현금은 1조원대까지 낮아질 수 있다는 분석도 나온다.두산의 3분기 말 별도 기준 현금 및 현금성 자산은 1조2171억원으로,이번 PRS 조달까지 포함하면 인수 재원에 여유가 생긴 셈이다.
양승수 메리츠증권 연구원은 “그간 제기되던 두산의 자사주 기반 교환사채(EB) 발행이나 유상증자 가능성에 대한 우려를 사실상 해소했다는 점에서 긍정적”이라고 평가했다. 경기도 성남시 분당구 소재 분당두산타워 전경.ⓒ두산반면 인수 추진과 동시에 신용 리스크도 수면 위로 떠올랐다.최근 나이스신용평가는 SK실트론이 두산그룹에 매각될 경우 현재 신용도에 반영된 SK 계열 지원 가능성이 제거돼 신용등급이 한 단계 하락할 수 있다고 밝혔다.한국신용평가 역시 SK실트론의 무보증사채 및 기업어음 신용등급을 등급감시(하향검토) 대상에 등록했다.SK실트론의 현재 무보증사채·기업어음 신용등급은‘A+ 안정적,A2+’다. 
여기에 SK실트론이 시중에서 차입한 자금 중 일부에‘지배구조 변경 제한 특약’이 포함돼 있다는 점도 부담 요인으로 거론된다.최대주주 변경 시 상환 부담이 확대될 수 있어서다.
김정훈 한국신용평가 수석애널리스트는 “SK실트론의 무보증사채 및 기업어음 신용등급에는 SK그룹의 유사 시 지원 가능성에 따른 1노치(단계) 업리프트(상향)가 반영돼 있다”면서 “인수 완료 시 최대 주주가 되는 두산의 신용도(BBB+ 안정적,A3+) 등을 고려하면 계열 지원 가능성에 따른 등급 상향을 반영하기는 어려울 것”이라고 설명했다.
그럼에도 업계에서는 두산이 SK실트론을 인수할 경우 얻는 전략적 의미는 분명하다는 평가가 나온다.두산은 2022년 반도체 후공정 테스트 업체 두산테스나를 인수했고,반도체 소재(CCL)를 생산하는 전자BG(전자비즈니스) 사업부를 보유하고 있다.여기에 세계 웨이퍼 시장 점유율 3위로 평가받는 SK실트론을 더하면 소재부터 후공정까지 아우르는 반도체 포트폴리오를 구축할 수 있다.
이주형 유진투자증권 연구원은 “이번 인수 건이 성공적으로 마무리되고 SK실트론의 수익성이 과거 평균 수준으로 회복된다면,Baccarat live최소 3조원 이상의 두산 영업가치 확대가 예상된다”고 분석했다.
