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美 규제 불확실성 해소로 M&A 시장 반등
빅파마,특허절벽에 포트폴리오 확보 주력
작년 상반기 침체됐던 글로벌 제약바이오 시장의 인수합병(M&A) 열기가 하반기를 기점으로 되살아나며 올해 1조원이 넘는 빅딜이 대거 쏟아질 것이라는 전망이 나왔다.2026년 병오년 붉은말의 해를 맞아 글로벌 M&A 시장이 적토마 기세로 달아오를 것이란 분석이다.단순한 몸집 불리기보다는 기존 강점과 파이프라인을 강화하는 '선택적 M&A'가 중심이 될 것으로 보인다.

4일 미국 의약전문지 피어스파마에 따르면 글로벌 전략 컨설팅기업 L.E.K.컨설팅의 에르 자케 컨설턴트는 "바이오 기업들의 탄탄한 재무구조와 개선된 투자심리,여기에 특허절벽 리스크까지 맞물리면서 2026년에는 10억 달러(약 1조 3000억원) 이상의 중대형 거래가 20건 이상 쏟아질 수 있다"고 내다봤다.

이같은 낙관적인 전망은 지난해 초까지만 해도 시장에 감돌았던 팽팽한 긴장감과 대조를 이룬다.

앞서 존슨앤드존슨이 지난해 1월 146억 달러 규모로 중추신경계(CNS) 질환 치료제 전문 바이오기업인 '인트라셀룰러 테라피스(Intra-Cellular Therapies)' 인수하면서 바이오제약 산업에서 고액 거래가 대거 쏟아질 것으로 기대를 모았지만 존슨앤드존슨 이후 작년 상반기에 대형 M&A 소식은 뚝 끊겼다.

지난해 상반기 미국 식품의약국(FDA)의 전례 없는 이직률로 인해 신약 심사 절차와 일정에 대한 우려가 커졌고,트럼프 행정부의 관세·약가 정책 등 규제 불확실성이 글로벌 제약바이오 시장을 크게 위축시켰기 때문이다. 

작년 M&A 빅딜 10건 중 6건 4Q에 몰려

하반기 들어 규제 불확실성이 해소되면서 기업들은 이를 가치 평가와 전략에 반영할 수 있게 됐고,거래가 빠르게 재개됐다.실제로 2025년 체결된 글로벌 제약바이오 M&A 상위 10건 가운데 6건이 4분기에 성사된 것으로 나타났다. 

머크는 7월 베로나파마를 100억 달러에 인수한 데 이어 연말인 11월에는 시다라 테라퓨틱스(92억 달러)까지 품에 안으며 호흡기와 항바이러스 분야를 강화했다.화이자는 노보노디스크와의 치열한 입찰 경쟁 끝에 지난 11월 차세대 비만 치료제 개발사 멧세라를 최대 100억 달러에 인수하며 비만 치료제 시장에 진출했다.

또 지난 4분기 노보노디스크는 중증 대사 질환 치료제 전문 기업인 아케로(52억 달러)를,로슈는 간·심장 대사 질환 분야에 강점을 가진 89bio(35억 달러)를 인수했다.이러한 사례들은 하반기 M&A 시장이 본격 회복했음을 보여준다.

특허절벽 대응·포트폴리오 강화 위한 '필수 전략'

내년 글로벌 제약사들의 M&A 확대를 결정짓는 핵심 요인은 '특허절벽(특허 만료로 오리지널 의약품의 독점권이 사라지고,제네릭·바이오시밀러 출시로 매출이 급감하는 현상)'이다.

오는 2030년까지 특허 만료로 사라질 오리지널 의약품의 글로벌 매출 규모는 약 3000억 달러로 추산된다.기존 블록버스터 의약품의 공백을 내부 연구개발만으로 메우기에는 시간과 비용 부담이 큰 만큼,총 핫 7 슬롯 무료 게임차세대 성장동력을 빠르게 확보할 수 있는 M&A는 선택이 아닌 필수 전략으로 자리 잡을 가능성이 크다. 

최근 M&A 트렌드는 외형 확장을 위한 단순 '몸집 키우기'에서 벗어나 파이프라인의 내실을 다지는 '포트폴리오 강화'가 대세로 자리잡고 있다.글로벌 빅파마들은 명확한 치료 영역과 기술 테마를 중심으로 거래를 추진하고 있다.노보노디스크의 아케로 인수,총 핫 7 슬롯 무료 게임존슨앤드존슨의 인트라셀룰러 인수 모두 기존 강점 영역을 강화하기 위한 전략적 선택으로 평가된다. 

M&A 타깃의 무게중심도 이동하고 있다.지난해 글로벌 제약바이오 M&A 거래가 신경계 질환 파이프라인을 보유한 바이오텍에 집중되면서,신경계 질환은 항암에 이어 M&A의 핵심 투자 분야로 부상했다.

주사형 비만치료제 계열인 글루카곤 유사 펩타이드-1(GLP‑1) 열풍과 맞물려 심혈관·대사질환 후보물질도 주요 인수 대상로 자리잡았다.항암 분야에서는 여전히 항체약물접합체(ADC)와 이중항체가 중심이며,최근에는 중국 바이오텍을 겨냥한 대형 라이선스 및 M&A 거래도 증가하고 있다.

올해 글로벌 제약바이오 M&A 시장은 인수 대상의 기술 경쟁력과 기존 파이프라인과의 시너지,총 핫 7 슬롯 무료 게임장기적 성장 잠재력 등이 핵심 평가 기준이 될 것으로 예상된다.


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