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국내 명품 거래 플랫폼 발란이 기업회생 절차에 들어가면서 최대 채권자인 실리콘투가 깊은 고민에 빠졌다.발란에 투자를 단행한 직후 예기치 못한 회생 절차에 휘말린 탓에 억울한 처지가 된 건 사실이지만,Kc win 토토그렇다고 회생계획안을 무작정 반대하면 일부 투자금조차 건지기 어려운 딜레마에 빠진 실정이다.

18일 투자은행(IB) 업계에 따르면 발란의 관계인집회는 내년 1월15일 열릴 예정이다.일부 채권자들이 부인권 행사 명령을 신청하면서 당초보다 일정이 미뤄졌다.부인권은 '채무자 회생 및 파산에 관한 법률' 제100조에 근거한 제도로 회생 개시 전에 특정 채권자에게만 편파적으로 변제된 재산을 무효로 하고 이를 다시 회생 재산으로 돌려놓는 절차다.

채권단은 발란이 회생을 신청하기 전 일부 대부업체에 약 35억원의 대여금 채권을 먼저 갚은 점을 문제로 제기했다.특정 채권자에게 먼저 빚을 갚으면 나머지 채권자들이 받을 몫이 줄어들기 때문이다.법원이 부인권 청구를 받아들이면 이 35억원이 회생재산에 포함돼 현재 약 5% 수준인 변제율이 최대 15%까지 오를 전망이다.

실리콘투는 K-뷰티 유통사로 알려진 회사로 발란의 최대 채권자다.전체 의결권의 약 25%를 보유하고 있으며 올해 3월 초 발란이 발행한 전환사채에 150억원 규모의 메자닌 투자 계약을 체결했다.두 차례에 걸쳐 인수하기로 했고,그중 75억원은 이미 납입을 완료했다.

그런데 같은 달 말 발란이 법정관리를 신청하면서 1차 투자금 75억원은 사실상 손실처리됐다.실리콘투의 투자는 단순한 재무적 투자라기보다 발란의 경영권 확보를 염두에 둔 전략으로 알려졌다.실리콘투와 발란이 체결한 주주 간 계약서에는 실리콘투가 지분 50%+1주를 매수할 수 있는 콜옵션이 포함돼 있었다.

이렇게 실리콘투는 발란의 회생계획안 통과 여부를 좌우하는 핵심 채권자가 됐다.그러나 발란의 회생계획안을 반대하면 투자금의 일부라도 회수할 기회를 잃게 돼 쉽게 결단을 내리기 어려운 상황이다.채무자회생법에 따르면 회생계획안이 통과되려면 회생담보권자의 75%,회생채권자의 66.7% 이상이 찬성해야 한다.부결될 경우 회생 절차는 중단되고 파산이나 청산 절차로 이어질 수 있다.

발란은 2015년 설립된 오픈마켓 기반 명품 유통 플랫폼으로 한때 업계 점유율 1위를 기록할 만큼 빠르게 성장했다.2022년에는 기업가치 3000억원까지 평가받았으나 이후 판매대금 정산 지연으로 신뢰가 흔들리며 결국 회생 절차에 들어갔다.

앞서 발란은 스토킹호스 방식으로 인수자인 패밀리오피스 투자사 '아시아어드바이저스코리아(AAK)'을 찾았다.스토킹호스는 조건부 인수자를 미리 정한 뒤 공개입찰을 거쳐 최종 인수자를 찾는 방식이다.

AAK가 제안한 인수 가격은 22억원이다.다만 실제 인수 성사는 채권단이 회생계획안을 승인해야 가능하다.앞서 태성회계법인이 작성한 조사보고서에 따르면 발란의 청산가치는 약 20억8199만원,Kc win 토토계속기업가치는 마이너스(-) 5억6198만원으로 평가됐다.

IB 업계 관계자는 "실리콘투는 이번 발란 회생 과정의 가장 큰 피해자"라며 "부인권 청구가 받아들여져도 변제율 상승 폭이 크지 않아 75억원 손실은 불가피한 상황"이라고 말했다.이어 "그렇다고 회생계획안에 반대하면 투자금 일부라도 돌려받을 기회가 사라지기에 실리콘투 입장에서는 쉽지 않은 결정"이라고 덧붙였다..